Maria Izquierdo
MADRID, 17 Dic. (EUROPA PRESS) – El consejo de administración de Warner Bros. Discovery (WBD) ha recomendado unánimemente a los accionistas de la empresa que rechacen la oferta pública de adquisición (OPA) de Paramount Skydance (PSKY), al considerar que implica «importantes riesgos y costes». Además, ha reiterado su posición unánime a favor de la fusión con Netflix, que reportaría «sustanciales beneficios».
Decisiones del consejo
La decisión unánime del consejo de administración de Warner Bros. Discovery contraria a la OPA lanzada por Paramount Skydance el pasado 8 de diciembre apunta que la propuesta «no beneficia a WBD ni a sus accionistas», y no cumple con los criterios de una «Propuesta Superior» según los términos del acuerdo de fusión de WBD con Netflix anunciado el 5 de diciembre de 2025.
Samuel A. Di Piazza, Jr., presidente del consejo de administración de Warner Bros. Discovery, ha indicado: «Tras una cuidadosa evaluación de la oferta pública de adquisición (OPA) lanzada recientemente por Paramount, el consejo concluyó que el valor de la oferta es inadecuado, con importantes riesgos y costes para nuestros accionistas». Asimismo, enfatizó que la oferta de Paramount «no aborda las principales preocupaciones» que fueron comunicadas durante la revisión de varias propuestas anteriores.
Comparación de ofertas
La OPA de Paramount asigna a WBD un valor empresarial de 108.000 millones de dólares (91.844 millones de euros), mientras que la de Netflix alcanza los 82.700 millones de dólares (70.330 millones de euros). No obstante, la plataforma de streaming solo adquiriría los estudios de cine, HBO Max y HBO, mientras que las marcas de televisión de WBD, como CNN y TNT Sports en Estados Unidos, además de canales en abierto en Europa, se agruparían en Discovery Global.
Oferta inferior
En una carta enviada a los accionistas de WBD, la junta directiva defiende los «sustanciales beneficios» del acuerdo con Netflix y argumenta que la oferta de PSKY, «casi idéntica a la propuesta rechazada más recientemente», sigue siendo inferior a la fusión con Netflix. Esto lleva a la junta a continuar recomendando dicha fusión y rechazar la oferta de PSKY.
«Los términos de la fusión con Netflix son superiores, puesto que la oferta de PSKY ofrece un valor insuficiente e impone numerosos y significativos riesgos y costes a WBD», resumió la junta directiva.
Además, sostiene que el valor para los accionistas mediante la fusión con Netflix «es extraordinario desde cualquier punto de vista», proporcionando 23,25 dólares en efectivo, más 4,50 dólares en acciones ordinarias de Netflix, así como el valor adicional de las acciones de Discovery Global después de su escisión prevista de WBD.
Compromiso de financiamiento
La junta de WBD también expresa que PSKY «ha engañado constantemente a los accionistas de WBD» al afirmar que su propuesta cuenta con el respaldo total de la familia Ellison, algo que «no es así, y nunca lo ha sido». La oferta de PSKY incluye un compromiso de capital de 40.650 millones de dólares (34.569 millones de euros) sin un respaldo sólido de la familia Ellison, además de depender de un fideicomiso «revocable, desconocido y opaco» para garantizar la financiación.
Riesgo regulatorio y costes adicionales
La gestión también recalca que, a pesar de las declaraciones de PSKY, no existe una diferencia sustancial en el riesgo regulatorio entre las ofertas. Ambas transacciones pueden obtener las aprobaciones regulatorias necesarias, tanto estadounidenses como extranjeras, y cualquier diferencia en el nivel de riesgo «no es significativa». Además, la junta advierte que la oferta de PSKY podría incurrir en costes adicionales que afectarían a los accionistas, y sostiene que WBD tendría que pagar a Netflix una comisión de rescisión de 2.800 millones de dólares (2.381 millones de euros) si la oferta de PSKY no se concreta, en adición a otros aproximadamente 1.500 millones de dólares (1.275 millones de euros) en costes financieros.
El consejo concluye que estos 4.300 millones de dólares (3.657 millones de euros) potenciales en costes adicionales representan aproximadamente 1,66 dólares por acción que deberán asumir los accionistas de WBD si la oferta no se concreta.
