Maria Izquierdo
El consejero delegado de Banco Sabadell, César González-Bueno, enfatiza que no le ve «ningún sentido» a la actual oferta pública de adquisición (OPA) presentada por BBVA y aconseja a los accionistas que esperen a una potencial segunda oferta obligatoria. González-Bueno afirmó: «Lo inteligente es dejar pasar la primera e ir a la segunda».
Opinión sobre la OPA de BBVA
En una reciente entrevista en ‘Onda Cero’, González-Bueno explicó que el consejo de administración de BBVA ya ha declarado que no habrá mejoras en el precio tras el anuncio de la oferta. Además, no se prevén cambios en el plazo de aceptación de la OPA, que estaba programada inicialmente hasta el 7 de octubre, pero que se extenderá unos días más hasta que la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) apruebe el suplemento del folleto para incluir el nuevo precio.
Plazos y condiciones
De acuerdo con Banco Sabadell, el periodo podría cerrarse entre el 10 y el 12 de octubre, aunque no se espera que se extienda mucho más allá de esa fecha. González-Bueno destacó que algunas incógnitas han sido resueltas, aunque la duda sobre la aceptación de la OPA por debajo del 50% permanece. En este sentido, comunicó que el umbral de aceptación mínimo para la OPA de BBVA está fijado en el 50%, aunque existe la posibilidad de que se reduzca al 30%, lo que requeriría una segunda OPA obligatoria en efectivo por el total del capital que no posea, a un precio equitativo.
Consecuencias de la primera OPA
González-Bueno argumentó que es «bastante perverso» acudir a la primera oferta y agregó que es improbable superar el 50% de aceptación, especialmente dado que la oferta actual es considerada «baja». Según Sabadell, si un accionista decide participar en la primera oferta y finalmente se lleva a cabo una segunda OPA obligatoria, estos no recibirán el pago en efectivo de la segunda oferta, lo que podría resultar en la dilución de los dividendos esperados debido a que BBVA tendría que utilizar parte de su capital para afrontar el pago obligatorio.
Alternativas para BBVA
Otra alternativa que BBVA podría considerar incluye realizar una ampliación de capital para financiar el pago de la segunda OPA, lo que también tendría implicaciones en los dividendos futuros, ya que los accionistas tendrían una menor proporción de acciones de la entidad combinada. Además, el CEO de Sabadell destacó que el pago en cualquier segunda OPA será «siempre» a un precio «superior» al de la oferta actual.
Mejoras en la oferta de BBVA
BBVA anunció el lunes su intención de mejorar en un 10% su oferta por Sabadell. En esta nueva propuesta, BBVA ha eliminado el componente de pago en efectivo previamente ofrecido de 0,70 euros por 5,5483 acciones de Sabadell. Ahora, el canje será de una acción de BBVA por 4,8376 acciones de Sabadell. Según las recientes cotizaciones, las acciones de Sabadell han caído en torno a un 3,2%, mientras que BBVA ha tenido una bajada del 1,7%. En la actualidad, la prima se sitúa en un 3,29%.
