Maria Izquierdo
MADRID, 23 Sep. (EUROPA PRESS) – El consejero delegado de Banco Sabadell, César González-Bueno, ha manifestado que BBVA no logrará alcanzar el umbral mínimo de aceptación del 50% de los derechos de voto de Sabadell en la oferta pública de adquisición (OPA). Esta afirmación se hizo en una entrevista en ‘Las mañanas de RNE’, donde señaló que la reciente mejora anunciada por BBVA es «pírrica» y representa una equiparación del valor de la OPA con el valor de Sabadell en el mercado.
En detalle, BBVA anunció su intención de aumentar en un 10% el precio ofrecido, después de que anteriormente ofreciera una acción propia y un pago en efectivo de 0,70 euros por 5,5483 acciones de Sabadell. Sin embargo, ahora ha eliminado el componente en efectivo, buscando un impacto fiscal neutro que solo podría lograrse si se alcanza el 50% de aceptación. De esta forma, el nuevo canje sería de una acción de BBVA por 4,8376 acciones de Sabadell.
González-Bueno enfatizó que en una OPA es crucial tener una «moneda de cambio», sobre todo si se trata de acciones. Sin embargo, puntualizó que las acciones de BBVA se han revalorizado a la mitad en comparación con el resto de los bancos españoles, incluyendo Sabadell.
«Esta OPA descarriló. Podían haberla encarrilado con una oferta que ofreciera un 30% o 40%. No me ilusionaría, pero hubieran podido tentar a alguien. Con esto no llegan al 50% bajo ningún concepto, y creo que ellos mismos lo reconocen», declaró el CEO de Sabadell.
Además, resaltó que el folleto de BBVA incluye la posibilidad de renunciar al umbral de aceptación del 50% y reducirlo al 30%. Esta acción obligaría a BBVA a lanzar una segunda OPA obligatoria, en efectivo o con alternativa en efectivo, sobre el total del capital que no controla. «Abrir la posibilidad del 30% es signo de que ni ellos mismos tienen confianza en esta OPA», añadió.
INFORME SOBRE LA MEJORA
Tras el lanzamiento de la OPA el 8 de septiembre, el consejo de administración de Sabadell, como sociedad objeto de la OPA, tuvo que elaborar un informe sobre su opinión y su recomendación para los accionistas. En ese informe, el consejo rechazó unánimemente la oferta, aunque uno de los consejeros y accionista de Sabadell, David Martínez, se mostró a favor de la operación, solicitando una mejora en el precio.
Al ser cuestionado sobre si el consejo volverá a rechazar ahora la operación con la mejora de precio, González-Bueno evitó «prejuzgar» la decisión, que debe tomarse en un plazo de cinco días tras la aprobación de la modificación de la oferta por parte de la CNMV. Sin embargo, considera que la «lógica» indicaría un nuevo rechazo, ya que esta oferta es «peor» que la que BBVA presentó en mayo de 2024.
«Antes nos ofrecían un 16,2% de la entidad resultante de la unión de los bancos y ahora nos ofrecen un 15,3%. Habían llegado a ofrecernos un 13,6%», explicó, atribuyendo esto a que Sabadell ha realizado recompras de acciones, aumentando así la participación de los accionistas en el capital de Sabadell.
IMPACTO FISCAL
Por otro lado, González-Bueno explicó que la mejora buscaba mitigar el impacto fiscal que presentaba la OPA al incluir un componente en efectivo de 0,70 euros. Sin embargo, advirtió que esta neutralidad fiscal solo se conseguiría si BBVA alcanza el 50% de aceptación en la OPA.
En consecuencia, si BBVA decidiera reducir el umbral al 30%, los accionistas que acudan tendrían un impacto fiscal que sabría estimado en torno al 20% de media de lo que reciban por el canje de acciones. «Es entre el 19% y el 30% más o menos de las plusvalías, pero como la acción de Sabadell se ha multiplicado por 12, es decir, si tenías un euro, ahora tienes 12 en los últimos cinco años, las plusvalías son enormes y pagas impuestos», defendió.
POSIBILIDAD DE LLEGAR AL 30%
Aunque González-Bueno no considera que se alcance el 50%, sí vislumbra una «posibilidad» de que la OPA llegue al 30% de aceptación. «No es fácil que lleguen al 30%, pero podrían llegar», afirmó.
En este sentido, sugirió a los accionistas de Sabadell que se planteen no acudir a la OPA actual y esperen a una segunda oportunidad. «Yo ni a la segunda, ni a la tercera, ni a la cuarta, pero el que quiera vender que se espere a la segunda. Eso hace que sea muy difícil que llegue al 30%. Pero si llega y BBVA decide no renunciar y lanzar una segunda OPA, pues seguimos», concluyó.
