Maria Izquierdo
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) ha decidido este miércoles dejar intactos los tipos de interés en el rango objetivo del 3,50 % al 3,75 %, en mínimos de finales de 2022.
Esta pausa contrasta con la racha de bajadas de 25 puntos básicos acordadas el 17 de septiembre, 29 de octubre y 10 de diciembre, y sugiere la posibilidad de retomar la secuencia de cinco veces consecutivas en las que el instituto emisor mantuvo el precio del dinero congelado a partir de enero de 2025.
«Los datos disponibles sugieren que la actividad económica se ha expandido a un ritmo sólido. El crecimiento del empleo se ha mantenido bajo y la tasa de desempleo ha mostrado algunos signos de estabilización. La inflación sigue siendo algo elevada», ha resumido la Fed en su comunicado.
Además, la entidad ha subrayado que la incertidumbre sobre las perspectivas económicas es «alta», por lo que el órgano rector del banco central continuará «pendiente» de los riesgos que afectan al empleo y la inflación. El FOMC ha indicado que, a la hora de modificar la tasa de referencia, analizarán «con detalle» los datos entrantes, el entorno macroeconómico y el equilibrio de riesgos.
Asimismo, la Fed ha asegurado que está «preparada» para ajustar los tipos si es necesario, para lo cual se estudiarán las lecturas del mercado laboral, la inflación y sus expectativas de evolución futura, así como los efectos derivados de acontecimientos internacionales y financieros.
DISCREPANCIAS DE VOTO
La decisión de este miércoles no ha contado con la unanimidad de los miembros del FOMC, puesto que Stephen Miran y Christopher Waller abogaban por un recorte de 25 puntos básicos en contra de la mayoría. La discrepancia de Miran es reseñable, dado que se enmarca en la tensión entre el líder de la Fed, Jerome Powell, y Donald Trump, quien ha insistido en bajar a toda costa el precio del dinero. Miran fue designado en septiembre de 2025 por el mandatario para que presionase para un recorte drástico.
Otros gobernadores alineados con la intención de Trump de rebajar los tipos son la vicepresidenta del área de supervisión, Michelle Bowman, y Christopher Waller. La primera votó a favor de mantenerlos, mientras que el segundo se pronunció por reducirlos en un cuarto de punto. Cabe recordar que Bowman fue nominada para su cargo actual por el presidente Trump, mientras que Waller figura en las quinielas para liderar la Fed una vez expire el mandato de Powell en mayo de este año.
PREVISIONES ECONÓMICAS
La proyección central de la Fed publicada en diciembre apunta a que los tipos de interés se situarían en 2025 entre el 3,6 % y el 3,9 %, dos décimas menos que en septiembre para el extremo superior del rango. Para 2026 y 2027, la previsión es que la horquilla esté entre el 2,9 % y el 3,6 % en ambos casos, sin cambios.
En cuanto a la evolución macroeconómica, el organismo mejoró sus perspectivas, revisando en una décima al alza, hasta el 1,7 %, el crecimiento del PIB del país para 2025. Además, el dato para 2026 se incrementó en medio punto, hasta el 2,3 %, y el de 2027 y 2028 en una décima, hasta el 2 % y el 1,9 %, respectivamente.
Respecto al desempleo, la Fed auguró que el país tendría una tasa de paro del 4,5 % en 2025 y del 4,4 % en 2026, sin cambios desde lo estimado hace tres meses. En 2027, se proyecta que la tasa se mantenga en el 4,2 %, una décima menos, mientras que en 2028 permanecería igual.
Por su parte, la inflación será del 2,9 % a finales de 2025, una décima menos que en septiembre, y la subyacente, que excluye de su cálculo los precios de la energía y los alimentos por su mayor volatilidad, estará en el 3 %, también una décima menos.
En 2026, se estima que el índice general será del 2,4 % y el subyacente del 2,5 %, dos y una décima menos, respectivamente; mientras que en 2027 tanto el general como el subyacente coincidirían en el 2,1 %, igual que en las estimaciones de septiembre. En 2028, ambas llegarían, al fin, al objetivo del 2 %.
