Maria Izquierdo
Enagás ha presentado sus resultados financieros correspondientes al año 2025, mostrando un notable cambio en su beneficio neto, que alcanzó los 339,1 millones de euros. Este resultado contrasta con las pérdidas de 299,3 millones de euros sufridas en el año anterior, las cuales estaban ligadas a las minusvalías ocasionadas por la venta de su participación en la estadounidense Tallgrass Energy. La compañía ha comunicado que ha logrado superar los objetivos previamente marcados para este ejercicio.
Las cuentas de 2025 reflejan el impacto positivo de las plusvalías de la venta de activos, incluyendo: 5,1 millones de euros por la venta de Soto la Marina, 9,6 millones por Sercomgas, y 16,9 millones por la revalorización de la adquisición del 51% de Axent, además de una actualización favorable del valor razonable en GSP, que aportó 41,2 millones de euros.
Sin incluir estas plusvalías, el beneficio recurrente se situó en 266,3 millones de euros, lo que representa un 14,1% menos que en 2024. El resultado bruto de explotación (Ebitda) se estableció en 675,7 millones de euros al cierre de 2025, lo que implica una disminución del 11,2% en comparación con el ejercicio anterior.
Estos resultados positivos fueron impulsados por el Plan de Eficiencia de Enagás, que permitió reducir los gastos operativos recurrentes en un 0,6%, así como por el sólido rendimiento de las sociedades participadas. El grupo reportó ingresos totales de 976,8 millones de euros, un incremento del 7% respecto a 2024. Este crecimiento se dio a pesar de que el impacto del marco regulatorio, que ascendió a unos 57 millones de euros, fue compensado por un aumento en otros ingresos regulados, incluyéndose los trabajos de sellado de los pozos de Castor, que generaron 125,9 millones de euros frente a unos costes de 119,9 millones de euros.
La Deuda Neta se Sitúa en 2.475 Millones
En cuanto a la deuda neta, a finales de 2025 se ubicó en 2.475 millones de euros, ligeramente superior a los 2.404 millones de euros del año anterior. El coste financiero de la deuda bruta se mantuvo en un 2,1%, comparado con el 2,6% al final del 2024. El ratio fondo de operaciones sobre deuda (FFO/DN) fue del 25,7%, frente al 28,7% registrado al cierre del ejercicio 2024. Más del 80% de la deuda es a tipo fijo, con una vida media de 4,7 años.
Con estos resultados, la compañía liderada por Arturo Gonzalo ha superado sus metas de 2025, las cuales incluían un objetivo de beneficio recurrente después de impuestos de aproximadamente 265 millones de euros y un Ebitda de alrededor de 670 millones de euros. Para 2026, Enagás prevé un beneficio neto recurrente de aproximadamente 235 millones de euros, un Ebitda de unos 620 millones de euros, y una inversión de 225 millones de euros, con un objetivo de deuda de cerca de 2.400 millones de euros, además de pronosticar un dividendo de un euro por acción.
Fortaleza del Sistema Gasista
Respecto al sistema gasista español, este ha demostrado nuevamente su eficiencia y su papel fundamental en la seguridad energética del país, mostrando gran resiliencia ante fenómenos meteorológicos extremos. La demanda de gas natural transportada creció un 7,4% en 2025, alcanzando los 372 teravatios hora (TWh). La demanda total de gas natural en España se incrementó un 6,3% debido principalmente al auge en la generación eléctrica, que creció un 33,4%. Esto destaca el aumento en la participación de los ciclos combinados como soporte a la seguridad del suministro eléctrico.
Sin embargo, la demanda convencional disminuyó en un 2,2% en 2025, afectada por una caída del 5,2% en la demanda industrial, aunque se vio compensada por un aumento del 8,1% en la demanda doméstica comercial, influida por las temperaturas.
Avanzando en la Estrategia por el Hidrógeno Renovable
Enagás ha realizado importantes avances en su estrategia de hidrógeno renovable durante 2025, impulsando significativamente la Red Troncal Española de Hidrógeno y el proyecto H2med. Se han alcanzado hitos clave como el lanzamiento del Plan Conceptual de Participación Pública, la creación de la sociedad BarMar, y el progreso en ingenierías y estudios de estos proyectos. Se anticipa que 2026 será un año decisivo para el ciclo inversor en hidrógeno, con crecimientos significativos en la capacidad instalada y la toma de decisiones de inversión.
Esperanza de Rentabilidad en el Período 2027-2032
Finalmente, en el ámbito regulatorio, 2026 también será crucial, puesto que la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) establecerá el marco retributivo para el sector gasista durante el período 2027-2032. Según la metodología aprobada en diciembre de 2025, se prevé una tasa de retribución financiera de aproximadamente 6,5%, alineada con las proyecciones financieras planteadas por Enagás para ese período. La compañía espera que el nuevo marco regulatorio para el gas natural garantice una rentabilidad razonable, entre el 6,5% y el 7%, que incentive la seguridad de suministro y la sostenibilidad de sus infraestructuras a largo plazo.
