Maria Izquierdo
El Ibex 35 ha cerrado la primera semana de septiembre con un descenso acumulado de un 0,57%, situándose en los 14.850,9 puntos. Este periodo ha estado marcado por la publicación de datos de empleo débiles en Estados Unidos, lo que ha alimentado las expectativas sobre un posible recorte de tipos por parte de la Reserva Federal (Fed).
El selectivo nacional ha encadenado su segunda semana consecutiva de descensos, a pesar de que durante la jornada llegó a acercarse a la cota de los 15.000 puntos. Sin embargo, el informe de empleo de EEUU para agosto se ha traducido en pérdidas tanto para Wall Street como para Europa, lo que en el caso de España resultó en un cierre de sesión con una caída del 0,45%.
A pesar de esto, el índice español ha registrado una revalorización del 28% en lo que va de año, siendo seguido por Milán, que ha mostrado un incremento acumulado del 21,77%.
Manuel Pinto, analista de mercados, evalúa que el Ibex 35 se mantiene en el umbral de los 15.000 puntos, a pesar de la elevada volatilidad y la falta de nuevos catalizadores. Se prevé que un nuevo apoyo podría surgir en los resultados de Inditex de la próxima semana.
Desde una perspectiva más general, Pinto sostiene que la dependencia del índice de los bancos podría llevar a que el selectivo nacional «haya tocado su techo» en 2025, dado que «podrían sufrir las consecuencias geopolíticas, la debilidad económica y nuevos recortes de tipos».
La banca española ha sido una de las protagonistas de la semana, ya que la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha aprobado el folleto de la OPA del BBVA sobre el Banco Sabadell. Esta OPA se extenderá desde el próximo lunes hasta el 7 de octubre, por lo que ahora le corresponde a los accionistas tomar una decisión.
La CNMV ha respaldado la operación, considerándola conforme a los términos técnicos vigentes y ha calificado como «suficiente» el contenido del folleto explicativo presentado por el BBVA, tras las modificaciones registradas el 3 de septiembre de 2025.
Por su parte, la Securities and Exchange Commission (SEC) de Estados Unidos ha concedido tres dispensas solicitadas por el BBVA en relación con la OPA para alinear los plazos contemplados en las legislaciones que regulan el régimen de las ofertas públicas de valores en ambos países, en caso de que se decidiera rebajar el umbral de aceptación de 50,01% a 30%.
Pinto también señala que «no pensamos que la OPA vaya a salir adelante a no ser que se aumente la oferta», lo que de momento ha sido descartado. Sin embargo, subraya que la oferta no genera un gran atractivo dadas las restricciones actuales y las consecuencias en las sinergias establecidas.
Con respecto al plano internacional, esta semana se conoció que el mercado laboral estadounidense creó 22.000 empleos en agosto y que la tasa de paro aumentó una décima, alcanzando el 4,3%, el nivel más alto desde 2021. Además, se ha revisado a la baja el dato de empleo de junio, que pasó de crear empleo a registrar la pérdida de 13.000 puestos, rompiendo una racha de 53 meses de crecimiento.
Pinto anota que el informe laboral «prácticamente logra un equilibrio entre reforzar las expectativas del mercado de una serie de recortes de tipos por parte de la Fed y no generar aún nuevas preocupaciones sobre una recesión», sugiriendo que la respuesta general del mercado debería ser moderadamente positiva.
No obstante, admite que la preocupación por la salud de la economía comienza a surgir, y que un deterioro adicional en el mercado laboral podría inclinar la balanza hacia la conclusión de que «las malas noticias son simplemente malas noticias».
En el campo comercial, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, formalizó con una orden ejecutiva el acuerdo comercial alcanzado en julio con Japón, que establece un arancel del 15% para la mayoría de los productos importados de este país, incluidos automóviles y piezas.
En otro orden, China ha anunciado que impondrá aranceles temporales de hasta un 62% a la carne de cerdo de la Unión Europea.
En la agenda macroeconómica europea, Eurostat confirmó que el crecimiento del producto interior bruto (PIB) de la eurozona se desaceleró en el segundo trimestre hasta el 0,1%, coincidiendo con la fase más intensa de la guerra Arancelaria, en contraste con el crecimiento del 0,6% en los primeros tres meses del año.
Asimismo, se reportó que los nuevos pedidos de las fábricas alemanas cayeron en julio un 2,9% con respecto al mes anterior, cuando también se redujeron en un 0,2%.
En conclusión, las mayores subidas dentro del Ibex 35 se reflejaron en Rovi (+2,84%), IAG (+2,11%), Logista (+2%) y Grifols (+1,91%). Después de la aprobación de la CNMV, el BBVA cerró el viernes con una caída del 1,3%, mientras que el Sabadell cedió un 0,89%. En el cómputo semanal, la entidad vasca subió un 0,74% y la catalana disminuyó un 0,8%.
Los descensos más significativos en el índice fueron para Solaria (-6,9%), Indra (-4,64%), Amadeus (-4,25%), Unicaja (-2,36%) e Iberdrola (-2,21%). Las principales bolsas europeas también sufrieron correcciones: Londres descendió un 0,08%, París un 0,38%, Fráncfort un 1,28% y Milán un 1,39%.
En cuanto al precio del petróleo, el barril de crudo Brent, referencia para Europa, disminuyó un 4,36% esta semana, situándose en 65,14 dólares, mientras que el West Texas Intermediate (WTI), referencia para Estados Unidos, se cotizaba a 61,55 dólares tras una caída del 4,72%.
El ‘oro negro’ está bajo la atenta mirada del mercado antes de la próxima reunión de la OPEP+, prevista para el domingo, donde se especula sobre un posible aumento de la oferta petrolera. En el área de divisas, el euro se cotizaba a 1,176 dólares, un 0,6% más que la semana pasada. El interés exigido al bono español a 10 años cerró en 3,251%, con una prima de riesgo de 59 puntos respecto al bono alemán.
Cabe destacar que el mercado de bonos está enfocado en la estabilidad del Gobierno de Francia, dado que se prevé que la moción de confianza del lunes concluya con la caída del ejecutivo de Bayrou, ante el rechazo de socialistas y parlamentarios de la Agrupación Nacional.
Finalmente, el precio de la onza de oro troy se incrementó un 4,3% en la semana, alcanzando nuevos máximos históricos cerca de los 3.600 dólares. El bitcoin también mostró una apreciación del
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