Maria Izquierdo
Madrid, 8 de septiembre (Europa Press) – La OPA hostil de BBVA sobre Sabadell entra en su recta final tras 16 meses de incertidumbre en los mercados. Desde hoy, más de 200.000 accionistas de la entidad catalana disponen de un mes para decidir si aceptan la oferta que BBVA lanzó el 9 de mayo de 2024.
La luz verde de la CNMV al folleto de la operación de BBVA abre este periodo decisivo, en el que los titulares de Sabadell deberán analizar condiciones, plazos y consecuencias antes de tomar una decisión clave para su inversión y para el futuro de ambas entidades. A continuación, se presentan las claves y todo lo que deben saber los accionistas antes de votar.
¿Por qué es una OPA hostil?
Existen diferentes tipos de OPA: obligatorias, voluntarias, por toma de control, competidoras y de exclusión. La clave entre una OPA hostil y una amistosa radica en el acuerdo entre las empresas: en una oferta amistosa hay consenso en los órganos de gobierno de ambas partes, mientras que en una OPA hostil no existe dicho acuerdo y la decisión final queda en manos de los accionistas. En este caso, BBVA presentó la OPA hostil directamente a los titulares de las acciones de Sabadell tras el rechazo de su propuesta por parte del consejo de administración del banco vallesano.
¿Por qué BBVA lanza la OPA?
BBVA ha justificado esta operación en la necesidad de crear grandes bancos en Europa que puedan competir en igualdad de condiciones con las grandes entidades estadounidenses y chinas. Según ha explicado, esta unión permitiría ganar escala y aumentar el crédito a la sociedad en un momento clave donde en Europa se habla sobre la autonomía estratégica, mientras busca que los negocios de mercados desarrollados ganen peso en su beneficio, diluyendo así la proporción de ganancias que provienen de México y Turquía.
¿Cuál es el precio, es posible mejorarlo?
La oferta de BBVA es de tipo mixto, con un canje de acciones y un pago en efectivo. específica que el banco tiene intención de intercambiar una acción suya de nueva emisión y 0,70 euros por 5,5483 títulos de Sabadell. El presidente de BBVA, Carlos Torres, ha insistido en que la oferta actual es «muy atractiva» y no ve motivos para modificarla; pese a ello, no se comprometió a no cambiarla durante el plazo de aceptación. Se especula con la posibilidad de una subida del precio que pudiera convencer a los accionistas de Sabadell.
Los accionistas de Sabadell tienen hasta el 7 de octubre para decidir si acuden a la OPA, aunque antes, el 2 de octubre, concluye el plazo para mejorar las condiciones de la oferta o permitir la aparición de un ‘caballero blanco’.
Por su parte, el presidente de Banco Sabadell, Josep Oliu, afirmó que la oferta de BBVA es «incluso peor» que la que ya fue valorada y rechazada en mayo de 2024, argumentando que Sabadell se ha revalorizado más y ha remunerado a sus accionistas de manera más efectiva.
¿Cuál es el periodo de aceptación?
BBVA ha lanzado su OPA el 8 de septiembre, y la cerrará previsiblemente el 7 de octubre, lo que representa un plazo total de 30 días naturales, aunque puede ampliarse hasta 70 días, previa notificación a la CNMV. Según la normativa, el consejo de administración de Sabadell tiene diez días para pronunciarse de forma oficial sobre la OPA, por lo que este plazo se extiende hasta el 18 de septiembre. Una vez que se cierre el plazo de aceptación, se espera que el 14 de octubre se publiquen los resultados y que entre el 17 y el 20 de octubre se lleve a cabo la liquidación de la oferta.
¿Cómo se acepta la oferta?
BBVA contempla dos posibilidades: la presentación de la declaración de aceptación ante BBVA, ya sea de forma presencial en cualquiera de sus oficinas o por vía telefónica (+34 800 080 032 para inversores particulares y +34 911 859 673 para inversores institucionales). BBVA señala que no cobra comisión por la aceptación, aunque cada accionista deberá consultar con su banco o intermediario las tarifas correspondientes. También se puede presentar por escrito la declaración de aceptación a la entidad donde se tengan depositadas las acciones de Sabadell, ya sea de forma presencial o por medios electrónicos.
¿Cuáles son las condiciones de la OPA?
BBVA condicionó el éxito de la OPA a la obtención de la autorización de su junta de accionistas para la ampliación de capital, la autorización de la CNMC y la Autoridad de Regulación Prudencial de Reino Unido, así como a la aceptación de la oferta del 50,01% del capital social de Sabadell, excluyendo autocartera. Sin embargo, se incluye la posibilidad de rebajar el umbral de aceptación del 50% al 30%, lo que permitiría a BBVA ser el accionista de control del banco.
¿Qué impacto puede tener la OPA a largo plazo?
El folleto de la OPA detalla previsiones de BBVA sobre el futuro de Sabadell. Es importante recordar que esta operación conlleva varios compromisos adquiridos con la CNMC en materia de inclusión financiera y mantenimiento de ofertas, especialmente con las pymes. Además, el Gobierno ha exigido que los dos bancos mantengan su autonomía operativa y patrimonial durante al menos tres años, prorrogables dos más.
BBVA espera lograr sinergias de 900 millones de euros, ajustando al alza los 850 millones estimados inicialmente. Sin embargo, el cumplimiento de esta meta se ha retrasado hasta 2029 debido a la imposición de bloqueos por parte del Gobierno. Los costes de reestructuración se mantienen en torno a los 1.450 millones de euros.
BBVA ha explicado que la mayoría de los ahorros provendrán de mejores condiciones con proveedores y de la integración tecnológica, aunque también se prevén ajustes en las plantillas de ambas entidades. Adicionalmente, se planea revisar la actual política de dividendos de Sabadell.
