Maria Izquierdo
El 8 de septiembre de 2025 marca el inicio del periodo de aceptación de la OPA de carácter hostil de BBVA sobre Banco Sabadell. Esta etapa se produce tras más de año y medio desde que la entidad presidida por Carlos Torres anunció su intención de adquirir el banco y realizar una oferta a los accionistas.
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha sido la encargada de informar que el plazo de aceptación de la OPA se extenderá desde el 8 de septiembre hasta el 7 de octubre de 2025, ambos inclusive, tras la publicación del primero de los anuncios de la oferta el pasado viernes.
En cuanto al canje previsto, este ha sufrido modificaciones en tres ocasiones para adaptarse a los repartos de dividendos de ambas entidades. La propuesta es de una acción de nueva emisión de BBVA y un pago en efectivo de 0,70 euros por cada 5,5483 acciones de Banco Sabadell.
En medio del periodo de aceptación, está programado que el 18 de septiembre el consejo de Banco Sabadell emita un informe sobre su postura respecto a la OPA. El presidente de Sabadell, Josep Oliu, ya ha indicado que la oferta le parece «peor» que la que fue rechazada por el consejo en mayo de 2024.
Una vez finalizado el proceso, los resultados de la OPA serán publicados el 14 de octubre, y la liquidación de la oferta se llevará a cabo entre el 17 y el 20 de octubre.
La OPA tiene como objetivo el 100% del capital social de Sabadell, con una condición de aceptación mínima del 50,01%, excluyendo las acciones de la autocartera del banco. Sin embargo, el folleto de la OPA contempla también la posibilidad de reducir este umbral al 30%.
Si la OPA se acepta al 100%, basándose en la ecuación de canje actual, los accionistas de Sabadell tendrían un 13,6% de participación en el capital de BBVA, mientras que los actuales titulares de BBVA poseerían aproximadamente un 86,4%.
Proceso de autorizaciones
Finalmente, tras más de año y medio de procesos de autorización, este lunes BBVA puede lanzar su oferta a los accionistas de Sabadell. Esto sucede después de que el consejo de administración del banco catalán rechazara la propuesta de fusión amistosa a principios de mayo de 2024.
Recientemente, la CNMV dio su aprobación a la OPA, considerando «suficiente» la información contenida en el folleto luego de las modificaciones realizadas por BBVA en las semanas previas.
BBVA ha tenido que ajustar su oferta a los compromisos adquiridos con la Comisión Nacional de los Mercados y de la Competencia (CNMC) para garantizar el servicio a pequeñas y medianas empresas (pymes) y mantener la red de oficinas, además de impedimentos para la fusión durante al menos tres años, prorrogables por dos más, conforme a lo acordado por el Consejo de Ministros.
En el folleto presentado, BBVA ha actualizado sus cifras, anticipando 900 millones de euros en sinergias, lo que implica un aumento de 50 millones en los ahorros esperados desde mayo de 2024. Sin embargo, la consecución de estos ahorros se ha prolongado a cuatro años, en lugar de tres. Por otro lado, se estima que los costes de reestructuración se mantendrán estables en 1.450 millones de euros.
